○  在证券期货工作会议上的讲话稿会议发言  ○

；净资产收益率为3.69%，较2002年同期的3.86%下降了4.4%，且远低于同期全国上市公司6.2%的平均净资产收益率。全年还有5家上市公司发布预亏公告， 4家公司经营业绩将下滑50%以上。 与此同时，辖内证券经营机构的两极分化也在加剧。在市场竞争激烈、行业生态恶化且盈利模式变化的情况下，全省证券经营机构已连续两年出现大面积亏损，且亏损金额逐年上升。2002年，全省各证券经营机构累计亏损5575万元，76家营业部出现亏损，亏损面达62.3%；****年，全省各证券经营机构又累计亏损10266万元，是2002年的1.84倍；亏损营业部家数和亏损面均与2002年持平。 二是市场规范化程度不高，各种不稳定因素依然存在。各市场主体法人治理结构不完善、市场行为不规范，在一定程度上影响了湖北证券市场的运作效率和功能发挥。表现在上市公司方面，由于改制不彻底，经营机制转换不到位，湖北省部分上市公司还存在政企不分、与大股东未彻底五分开的情况，部分公司三会运作和信息披露不规范、内部管理制度不完善、激励约束机制不健全、募集资金管理不规范等问题较为突出。截至****年9月底，辖内共有27家上市公司存在关联方占用资金的情况，被占用资金高达38.5亿元；25家公司存在对外担保的情况，担保总额34.6亿元，13家公司存在关联担保，关联担保额为31亿元。与此同时，部分证券期货经营机构的法人治理结构和内控机制也还有待进一步完善，因法人治理结构和内控机制不完善而导致的风险也在频频出现。 从目前湖北证券市场存在的不稳定因素来看，有结构性的风险，由于辖内证券经营机构相对集中，全国各大券商风险的爆发，基本都会波及到辖内证券市场；也有系统性的风险，如证券公司的风险爆发，经常会以受托理财损失、股权投资损失等形式波及到辖内上市公司；但更突出地表现出来的，还是辖内上市公司和证券经营机构的持续经营风险及由此引发的上市公司退市风险和证券经营机构兑付风险。因历史的原因，加之上市后产业转型不及时，结构调整不到位，辖内部分上市公司已基本丧失了持续经营能力，目前共有7家公司因连续亏损而被ST处理，正面临不同程度的退市风险。从已掌握的情况来看，****年年报公布后，辖内有1家公司将因连续三年亏损被暂停上市，直接面临退市风险；有2家公司如****年继续亏损，将被ST处理。这样算来，今年全省ST公司总数仍在5家左右。此外，部分证券经营机构违规进行国债柜台回购和挪用客户交易结算资金等历史遗留问题潜藏的风险仍然存在。这些都是当前湖北证券市场稳定和健康发展的主要隐患。 三是证券市场功能发挥不充分，持续发展后劲不足。主要表现为新股发行上市进度趋缓、上市公司再融资能力不强。与沿海省份相比，湖北省拟上市公司后备资源储备相对不足。截至****年底，全省近900家未上市股份公司中，进入辅导程序56家，目前仅有22家处于上市辅导期。其中****年备案公司及辅导评估公司均只有1家，大大低于往年。且现有22家处于辅导期的公司还普遍存在股本规模偏小、法人治理结构不够完善、资产质量不高等问题，缺乏盈利能力强、有发展前景的优良企业。这种状况，制约了我省拟上市公司的发行上市进程。与此同时，我省部分上市公司的募集资金使用效率低下，导致再融资能力持续下降，据初步统计，目前全省有近2/3的上市公司在近年内已丧失再融资能力。对于部分具备再融资能力的上市公司来说，也还不同程度地存在发展的思路不开阔，融资的手段还很单一的问题。去年全国共有17家上市公司通过发行可转债的形式进行了再融资，筹资金额达180.6亿元，但湖北上市公司在这方面还是空白，再融资方式仅限于配股和增发。这些问题，综合反映出湖北企业利用证券市场的能力还不强，区域性证券市场发展的后劲还不足。     二、认清形势，明确任务，全面落实国务院《若干意见》精神 根据我国经济体制改革和金融市场协调发展的需要，去年以来，党中央、国务院从战略和全局的高度，相继就资本市场的发展作出了重大战略部署。党的十六届三中全会提出，要大力发展资本市场，扩大直接融资，推进我国资本市场的改革开放和稳定发展。今年1月底，《国务院关于推动资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》正式发布，指出大力发展资本市场是一项重要的战略任务，对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义。一是有利于完善社会主义市场经济体制，更大程度地发挥资本市场优化资源配置的功能，将社会资金有效转化为长期投资。二是有利于国有经济的结构调整和战略性改组，加快非国有经济发展。三是有利于提高直接融资比例，完善金融市场结构，提高金融市场效率，维护金融安全。《若干意见》将发展我国资本市场的意义上升到三个有利于的高度，明确了我国资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务，提出了引导和支持资本市场稳

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