○  股神巴菲特的演讲：人生假如重来一次  ○

场表现很不好，这个你们可能都知道。不难想象它们将会变成没人要的一类，同你的不动产卖价相比，它们会以很大的折扣贱卖。事情会变得很有趣。由于接下来的题目是REIT基金的管理层是否是会同你斗争到底，由于（卖出不动产的进程中）他们不能不放弃管理物业的收进。他们的实际利益同股东的正好相反。我总是在想，REIT基金一直在宣传他们优秀的不动产和廉价的股票，而管理层却在市场上卖股票，比如他们说28块钱的股票很便宜了，他们却在28元以下卖股票，这明显是自相矛盾的。

但是，我们还是在关注着这一块。我们知道这个行业，在不同的时段，我们会考虑进行一些特大笔的交易。假如有长时间资金管理公司的事件在不动产领域里发生了，我们会敞开胸怀的。题目是其他很多人也会纷至沓来的，所以出现让我们兴奋的价格的可能性实在不大。

题目：据我的理解，在你的理论里，熊市对抄底买家是很有益的。你是如何预计，在一个走下坡路的市场里，你的长时间性盈利状态呢？

巴菲特：

对大市的走势，我一无所知。固然我的偏好无足轻重，但是我希看它向下调剂。市场对我的感情是无暇顾及的（笑）。这是在你学习股票时，重要了解的一点。

假如你买了100股通用汽车以后，对通用一下子布满了感情。当它降价时，你变得急躁，怨天尤人；当它爬升时，你洋洋自得，自以为聪明，对通用也是爱好有加。你变得如此情绪化。但是，股票却不知道谁买了它。股票只是一个物质存在而已，它实在不在乎谁具有了它，又花了多少钱，等等。我对市场的感情是不会有一丝回报的。我们这里靠的是一个异常冰冷的肩膀（笑）。

未来10年里，在坐的每个人可能都是股票的净买家，而不是净卖家，所以每人都应当盼着更低的股价。未来10年里，你们肯定是汉堡包的大吃家，所以你盼着更便宜的汉堡包，除非你是养牛“专业户”。假如你现在还不具有可口可乐的股票，你又希看买一些，你一定盼着可乐的股价走低。你盼着超市在周末大甩卖，而不是涨价。

纽约证交所就如同公司的超市。你知道自己要买股票，那末你盼着甚么好事呢，你巴不得股价都跳水，越深越好，这样你就可以够拣到些便宜货了。20年以后，30年以后，当你退休开始要支取养命钱了，或你的后代支取你的养命钱时（笑），你或许会希看股价能高点。在格拉姆的“聪明的投资者”一书中的第8章，描写了对待股票市场上下波动的态度，和第20章中讲到了安全边际效应的题目，我以为是所有描写投资的著述中最好的两篇。由于当我在19岁读到第8章时，我恍然大悟。我领悟到了上面触及的心得。看上往它们不问可知，但我从前没有体会过。假如不是那文章里的解释，恐怕过了100年，我还在盼着股价节节高呢。

我们希看股票降价，但是我实在不知道股票市场会有如何的走势。恐怕我永久也不会。我乃至想都不往想这些事情。当股市真的走低时，我会很专心的研究我要买些甚么，由于我相信到那时我可以更高效地使用手上的资金。

这时候主持人插嘴过来，说下面的题目将是最后一个题目了。巴菲特马上笑着说，好，你就帮我选那个最后的荣幸儿吧。你也能够选自己。（笑）

最后一个题目：假如你有幸再重新活一次的话，你会往做些甚么，让你的生活更快乐？

巴菲特：

这听上往有点让人反胃。我或许会从活到120岁的那群人的基因池中做个选择吧（笑）。

我以为我自己是罕见的荣幸。让我在这里花上一到二分钟讲个例子，或许值得我们好好想想。让我们做这样一个假定，在你出生的24小时之前，一个先知来到你的身边。他说，“小家伙，你看上往很不错，我这里有个困难，我要设计一个你将要生活的世界。假如是我设计的话，太难了，不如你自己来设计吧。所以，在24小时之内，你要设计出所有那些社交规范，经济规范，还有管理规范等等。你会生活在那样一个世界里，你的孩子们会生活在那样一个世界里，孩子们的孩子们会生活在那样一个世界里。”你问先知，“是由我来设计一切吗”？先知回答说是。你反问，“那这里肯定有甚么圈套”。先知说，“是的，是有一个圈套。你不知道自己是黑是白，是富是穷，是男是女，体弱多病还是身体强健，聪明还是愚笨。。。你能做的就是从装着65亿球的大篮子里选一个代表你的小球”。

我管这游戏叫子宫里的彩票。这或许是决定你命运的事件，由于这将决定你出生在美国还是阿富汗，有着130的IQ还是70，总之这将决定太多太多的东西。如何设计这个你行将出世到的世界呢？

我以为这是一个思考社会题目的好方法。当你对行将得

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