○  中国证监会主席郭树清在《财经》年会2012演讲实录  ○

中国证监会主席郭树清在《财经》年会2012演讲实录

12月15日，“《财经》年会2012：预测与战略”在北京举行，中国证监会主席郭树清出席会议并发表了主旨演讲，以下为全文实录：
主持人王波明：大家好，我们今天要进入最后一个环节今天非常有幸请到刚刚上任两个月的证监会主席郭树清先生，他第一是学者，对经济问题有很深研究，出过很多有关经济方面的书籍，第二郭树清也作为改革者，当时我们《财经》是挂靠在国家体改委里边，郭主席是我们的秘书长，同时郭主席在被任命为中国证监会主席之前，又是建行的董事长，也是被监管者，大家也能看到郭主席刚刚上任两个月雷厉风行，有很多言论在微博上被广泛传播。郭主席今天时间非常忙，挤出这么一点时间给大家做讲演，大家以热烈的掌声欢迎郭主席。
郭树清：女士们，先生们大家晚上好。我很高兴参加2012年《财经》年会，我今天演讲的主题叫“努力建设有中国特色国际一流投资银行”，主要还是“十二五”规划纲要关于资本市场发展，我觉得已经讲的很全了。所以，今天勉为其难讲一个对大家不是非常有吸引力的题目，我觉得这个题目非常重要。
大家都知道爆发全球金融危机，在这个过程中国际金融体系遭到重创，特别是国际投资银行，因为盲目追求高杠杆，高收益而广受争议。有些美国金融机构，可以说由于制造和销售“有毒资产”名誉扫地，声名狼藉，这有点像我们生产“地沟油”的企业黑窝点，形象很差，也有大家耳熟能详的，如华尔街著名投行雷曼兄弟，美林，高盛或破产倒闭，或者被收购兼并，或转为银行控股公司。
在这样的背景之下，大家关注中国证券公司，我想借这个机会，谈谈我对证券公司发展机遇的看法。
第一是我国证券业成果显著，但是与国际同行业相比差距很大。我国证券业是伴随着股票市场兴起而兴起的，到现在为止，已经走过了20多年的历程，可以说风风雨雨。由于缺乏人才和经验，加上市场不够成熟，早期证券公司犯了很多错误，绕了不少弯路。8月，按照党中央国务院的决策和部署，证监会启动为期三年的证券公司综合治理。在国际危机爆发前，正好我们完成这个工作，及时果断处置了30多家高风险证券公司，比较有名的国内证券公司差不多都在其中，解决证券公司挪用客户交易结算资金，违规理财等多年积累的风险；与此同时，集中建立改革了以净资本为核心监控，证券公司合规管理等一批基础性制度，证券公司监管法规和监管制度建成体系。经过综合治理和近几年的持续努力，证券业财务状况全面改善，盈利能力显著增强，各项业务平稳增长，业务创新稳步推进，客户服务水平和专业服务能力有所提升。
证券公司总资产，净资产，营业收入比综合治理前，的水平分别增长了4.45倍，7.81倍和9.98倍，在这6年的时间里，营业收入比增长了10倍。截止今年11月底，109家证券公司总资产1.65亿元，净资产6240亿元，净资本4643亿元，全行业连续6年保持盈利，可以说是功德圆满。
但是与此同时，我们也要清醒地看到，由于所处的发展阶段不同，我国证券公司和国际公司仍然差距很大。第一总体规模小，对金融体系影响力弱。截止2011年11月底，我国证券全行业总资产不到高盛公司的三分之一，就是说我们全部投行加在一起总资产不到高盛公司的三分之一，就是我们前面说1万6千多亿，净利润整个行业跟摩根士丹利相当。
中国金融业总资产现在是100万亿元，其中90%是商业银行，50%是保险公司资产，证券公司的资产占比在100亿当中不到2%。
我国银行，证券，保险业的行业集中度可以进行一下比较，银行的集中度已经是大大降低了，但是工能中建交还是占将近50%，这是五六家的样子。我们前五大行如果加上的话，银行业是52%，保险业是70%以上，证券业是26%。这已经有一些差别了，大的证券公司也很大了，但是前5家只占26%。当然好处是在相当长的时期内，我们都不用担心会有一家中国本土的投资银行，会达到“大而不能倒”的地步。
第二，融资渠道窄，业务拓展能力很差。金融危机前，美国主要投行财务杠杆率高达30%以上，危机后经过去杠杆化过程，目前水平维持在13倍左右。与国际投行相比，我国证券公司融资渠道有限，负债业务很少，负债规模不到1800亿元，而且90%为债券回购短期制定融资，全行业杠杆率只有1.3倍，财务弹性很小。
第三专业服务水平不高，创新能力不足。主要的证券经济，承销，保荐等三大业务，大约占总收入80%；其中代理证券买卖收入占60%以上，保业务产通知和经营突出，专业服务水平明显不足，服务广度和深度很难实现实体经济的多样化需求。
第四，我国证券公司缺乏长期性的激励约束机制，导致证券公司激励行为短期化，不注重战略投资，难以吸引和留住高端人才。

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